Por estrategiaynegocios.net
Determinar si los tokens digitales son valores será fundamental para el caso de alto riesgo presentado por los reguladores estadounidenses que alegan que las criptoplataformas Coinbase y Binance violaron la ley al no registrarse como bolsa de valores, corredor y agencia de compensación.
¿QUÉ ALEGA LA SEC?
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) demandó a Coinbase en la corte federal de Manhattan y acusó a la plataforma de criptomonedas más grande de Estados Unidos de operar ilegalmente al evadir los requisitos de divulgación.
La SEC dijo que Coinbase permitía a los usuarios intercambiar al menos 13 criptoactivos que deberían haberse registrado como valores, incluidos tokens como Solana , Cardano y Polygon.
El regulador busca sanciones financieras y quiere que un juez ordene a Coinbase que siga la ley de valores de EEUU.
Mientras que otros, incluida la Unión Europea, han comenzado a elaborar regulaciones para la industria de las criptomonedas, EEUU. ha liderado una ofensiva regulatoria.
La SEC ha presentado más de cien acciones de ejecución en la última década, alegando que varias criptomonedas son valores.
Pero el caso de Coinbase será la prueba más grande hasta el momento de la jurisdicción del regulador sobre la industria.
Esta semana, el regulador también demandó a Binance, alegando que el intercambio de criptomonedas más grande del mundo participó en “un esquema elaborado para evadir las leyes federales de valores de EEUU.”.
Coinbase ha negado cotizar valores. Binance calificó el caso de decepcionante y dijo que planea defenderse de los reclamos.
Coinbase y otros actores de la industria han insistido en que la mayoría de las criptomonedas, que operan en una base de datos compartida en una red de computadoras, conocida como cadena de bloques, no se ajustan a la definición de valores según la ley de los EEUU.
También pidieron nuevas regulaciones o leyes, diciendo que la SEC ha sido vaga e inconsistente al determinar si los activos digitales son valores y que no han sido útiles para los participantes del mercado que buscan orientación.
¿QUÉ ES UN ‘VALOR’ BAJO LA LEY DE ESTADOS UNIDOS?
Para argumentar que los criptoactivos son valores, la SEC se basó en un caso de la Corte Suprema de los EEUU de 1946. El caso trataba de inversionistas en naranjales de Florida propiedad de WJ Howey Co.
El tribunal dictaminó que “una inversión de dinero en una empresa común con ganancias provenientes únicamente de los esfuerzos de otros” es un tipo de garantía llamada contrato de inversión.
La SEC tenía jurisdicción para intentar evitar que Howey vendiera a inversionistas de fuera del estado intereses fraccionarios de la tierra con un contrato para generar ganancias de la cosecha, dijo el tribunal.
Los valores, a diferencia de otros activos como las materias primas, están estrictamente regulados y requieren divulgaciones detalladas para informar a los inversores sobre los riesgos potenciales.
¿QUÉ HACE QUE UN ACTIVO CRIPTÓMICO SEA UN SEGURIDAD?
Muchos de los casos relacionados con la criptografía de la SEC han terminado en acuerdos, con empresas pagando multas y aceptando seguir la ley de EEUU. En algunos casos, esto ha significado salir del mercado estadounidense o cerrar un proyecto de criptomonedas.
En los pocos casos que se han decidido en los tribunales, los jueces han acordado con la SEC que los criptoactivos específicos son valores, reporta Reuters.
Esos fallos dijeron que las declaraciones de los desarrolladores que vinculaban el valor de sus activos digitales a los esfuerzos para hacer crecer o mantener los sistemas de cadena de bloques asociados mostraban que las ganancias de los inversores dependían de los “esfuerzos de otros”.
Los tribunales también han decidido que los inversores en esos activos participaron en una “empresa común” porque los fondos que gastaron fueron agrupados por el emisor del token y se usaron para desarrollar sistemas relevantes.
Es probable que el próximo caso que se decida sea el caso de la SEC contra Ripple Labs por XRP, actualmente la seis criptomonedas más grande del mundo.
Ripple ha dicho que no había una empresa común, ya que la cadena de bloques asociada con la criptomoneda estaba en pleno funcionamiento antes de que se vendiera XRP.
¿QUÉ PASA CON BITCOIN?
Bitcoin no se considera un valor porque sus orígenes anónimos y de código abierto significan que las ganancias de los inversores no dependen de los esfuerzos de los desarrolladores o administradores, dijo Carol Goforth, profesora de derecho en la Universidad de Arkansas.
Algunos proyectos de cadenas de bloques han tratado de financiar sus operaciones en dos etapas, ofreciendo valores bajo las regulaciones de la SEC y luego entregando o vendiendo criptomonedas a esos inversores después de construir una cadena de bloques funcional.
Goforth dijo que los desarrolladores esperaban que ese enfoque eliminara el elemento de “empresa de comentarios”, pero agregó que la SEC nunca ha aclarado qué se necesitaría para convertir un valor en un no valor.
¿CÓMO SE DESARROLLARÁ EL CASO DE COINBASE?
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, dijo en Twitter después de que se presentara la demanda que la compañía está “orgullosa de representar a la industria en los tribunales para finalmente obtener algo de claridad sobre las reglas de las criptomonedas”.
Pero un fallo sobre el tema central podría llevar años.
El caso Ripple, que involucra solo una criptomoneda, tardó dos años y medio en llegar al punto en que es posible un fallo. La SEC ha alegado en el caso Coinbase que 13 activos digitales diferentes vendidos en la plataforma son valores.
