El movimiento alcista de los mercados no ha sido, ni mucho menos, liderada por el sector financiero.
Por: Santiago Maggi *
Septiembre ha tenido un comportamiento sorpresivamente positivo en el mercado accionario americano, después del gran número de contingentes que generaban gran incertidumbre sobre la sostenibilidad del rally.
Sin embargo, una sorpresa aún mayor ha sido que dicho movimiento alcista de losmercados no ha sido, ni mucho menos, liderada por el sector financiero, inclusive cuando los sectores cíclicos han sido los protagonistas de la movida alcista, y cuando la resolución de la FED habría sido un factor bastante positivo para este sector en particular.
Uno de los factores más preocupantes ha sido la reducción en las proyecciones de ingresos y utilidades para el próximo mes y año. El negocio de las hipotecas ha sido uno de los más afectados: el menor volumen de demanda en el crédito hipotecario ha obligado a bancos como Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, y JPMorgan Chase, a reducir personal.
Las mesas de trading han sufrido caídas importantes en los volúmenes, principalmente las mesas de renta fija y moneda en productos de mercados emergentes por las subidas en las tasas de interés.
Desde una perspectiva técnica, las graficas de bancos con alta participación bursátil presentan niveles que podrían ser barreras para la continuación de su tendencia alcista de mediano plazo. JPMorgan Chase, US Bancorp, Metlife, y Goldman Sachs, son una pequeña muestra del detrimento en el corto plazo.
En dos semanas comienza el periodo de reporte de utilidades correspondiente altercer trimestre, y los principales bancos serán uno de los primeros en reportar, dejando relucir el verdadero impacto del desacelere en sus negocios, y sobre todo, el impacto sobre el precio de sus acciones.
* Santiago Maggi -Managing Partner/Portfolio Manager Latmark Asset Management, LLC
smaggi@latmarkam.com
www.latmarkam.com
