Por revistaeyn.com
La emisión soberana en moneda fuerte de América Latina aumentó a US$38.600 millones en el primer semestre de 2025, un aumento del 54 % con respecto al año anterior y casi igualando el total de todo 2024, dice Fitch Ratings en un nuevo informe.
Diez bonos soberanos accedieron a los mercados externos a pesar de la volatilidad geopolítica mundial y las persistentes altas tasas de política monetaria de Estados Unidos, ya que los diferenciales soberanos de los mercados emergentes se redujeron desde el pico del "Día de la Liberación" de abril.
Sin embargo, la volatilidad podría volver después de que finalice la pausa arancelaria de EEUU en agosto.
Fitch Ratings señala que la emisión sigue siendo principalmente en dólares estadounidenses (73 %), pero esta proporción es inferior al 91 % del primer semestre de 2024, lo que refleja un mayor interés regional en diversificar la exposición a las divisas.
Chile y México emitieron bonos en euros y Uruguay debutó con bonos en francos suizos, mientras que Panamá se mantuvo fuera de los mercados de capitales, pero recaudó fondos significativos a través de préstamos en euros y francos suizos. También continuó la actividad en los bonos globales vinculados a la moneda local (República Dominicana, Paraguay).
Barbados regresó a los mercados internacionales con bonos con la primera cláusula pandémica del mundo, luego de su bono de 2019 con disposiciones para desastres naturales. Fitch calificó el bono en línea con la calificación del soberano, señalando que los aplazamientos de pago bajo la cláusula no se considerarían un incumplimiento.
Los diferenciales soberanos de los mercados emergentes en dificultades se han reducido, aunque el acceso al mercado para algunos sigue siendo un desafío.
Ecuador vio la mayor ganancia después de reelegir a un gobierno favorable al mercado y reafirmar sus compromisos con el FMI; Argentina también experimentó una reducción de los diferenciales después de asegurar un nuevo programa del FMI y recibir un gran desembolso inicial.
Bolivia aún enfrenta altos rendimientos, crecientes riesgos de incumplimiento y perspectivas inciertas antes de las elecciones y un gran pago de bonos en 2026, apunta Fitch Ratings.
