En una reciente publicación titulada 'El retorno de la inflación global', el Banco Mundial advierte que 'la inflación ha regresado con más celeridad, ha aumentado con más fuerza y ha demostrado ser más obstinada y persistente de lo que creían posible los bancos centrales en un principio'.
Señala que después de dominar inicialmente los titulares en Estados Unidos, el problema se ha convertido en una pieza central de las discusiones sobre políticas en muchas economías avanzadas.
Destaca que en 15 de 34 países clasificados como economías avanzadas (EA) por el informe Perspectivas de la Economía Mundial del Fondo Monetario Internacional, la inflación de 12 meses a diciembre de 2021 superaba el 5%. Se trata de un salto tan repentino y generalizado de alta inflación, según los estándares modernos, que en más de 20 años no se había registrado.
Advierte que el pico inflacionario de hoy se siente no solo en las economías avanzadas, sino también en la mayoría de los mercados emergentes y las economías en desarrollo. En 78 de 109 mercados emergentes y economías en desarrollo también enfrentan tasas de inflación anual por encima del 5%.
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De acuerdo con el BM, ese porcentaje de mercados emergentes y economías en desarrollo (71%) es aproximadamente el doble de lo que era a fines de 2020. La inflación, en consecuencia, se ha convertido en un problema global o casi, ya que Asia hasta el momento se mantiene inmune.
Motores de la inflación
Al mismo tiempo señala que los principales motores del pico de inflación no son uniformes en todos los países, particularmente si se comparan las economías avanzadas y los mercados emergentes y las economías en desarrollo.Añade que los diagnósticos de "sobrecalentamiento", prevalecientes en el discurso norteamericano, no se aplican a muchos mercados emergentes y economías en desarrollo, donde el estímulo fiscal y monetario en respuesta a la covid-19 fue limitado, y donde la recuperación económica en 2021 fue muy rezagada respecto del rebote de las economías avanzadas.
Indica que, si bien muchos mercados emergentes y economías en desarrollo han rebajado sus estimaciones de producción potencial en los últimos dos años, hay pocos indicios de que sus presiones inflacionarias estén impulsadas principalmente por el sobrecalentamiento luego de un estímulo de políticas significativo.
Sostiene que un aspecto común en las economías avanzadas y en desarrollo es el incremento de los precios de las materias primas de la mano de la creciente demanda global. En enero de 2022, los precios del petróleo estaban un 77% más altos que su nivel de diciembre de 2020.
Otro problema importante que afecta a las economías avanzadas y en desarrollo por igual son las cadenas de suministro globales, que siguen viéndose seriamente afectadas por los acontecimientos de los dos últimos años.
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Los costos del transporte se han disparado. Y a diferencia del shock de oferta basado en el petróleo de los años 1970, los shocks de oferta relacionados con la covid-19 son más diversos y opacos, y por lo tanto más inciertos, como acentúa el último informe Perspectivas Económicas Mundiales del Banco Mundial.
Por su parte, en los mercados emergentes y las economías en desarrollo, la depreciación de la moneda (debido a los menores ingresos de capital extranjero y a las bajas en las calificaciones crediticias soberanas) ha contribuido a la inflación entre los bienes importados.
Según el BM, si bien la mayoría de los mercados emergentes y las economías en desarrollo ya no tienen tipos de cambio fijos -como los tenían durante los años 1970 propensos a la inflación- el margen para una política monetaria "verdaderamente independiente" en las economías abiertas pequeñas sigue siendo limitado, a pesar de los tipos de cambio flotantes.
Otro factor importante es la inflación de los precios de los alimentos. Durante 2021, los aumentos de 12 meses de los precios de los alimentos superaron el 5% en el 79% de los mercados emergentes y las economías en desarrollo (86 de 109). Si bien las economías avanzadas no han sido inmunes a los crecientes precios de los alimentos, apenas el 27% de ellas experimentó alzas de los precios que superaran el 5%.
Peor aún, la inflación de los precios de los alimentos por lo general también afecta mucho a los países de menores ingresos (y a los hogares de bajos ingresos en todas partes), lo que la torna equivalente a un impuesto regresivo.
Los alimentos representan un porcentaje mucho mayor de la canasta de consumo promedio de los hogares en los mercados emergentes y las economías en desarrollo, lo que implica que la inflación en esas economías probablemente resulte persistente. Los precios más altos de la energía hoy se traducirán directamente en precios de alimentos más altos mañana (como consecuencia de los costos más altos de los fertilizantes, del transporte y demás).
La característica más distintiva de la inflación de hoy es su ubicuidad. A falta de opciones políticas globales para resolver las alteraciones de las cadenas de suministro, la tarea de abordar la inflación queda en manos de los principales bancos centrales. Si bien Estados Unidos es proclive a aplicar un ajuste modesto (según los estándares históricos) en 2022, es poco probable que esto baste para frenar el alza de los precios.
Subraya que si bien la mayoría de los mercados emergentes y las economías en desarrollo ya no tienen tipos de cambio fijos -como los tenían durante los años 1970 propensos a la inflación-, el margen para una política monetaria "verdaderamente independiente" en las economías abiertas pequeñas sigue siendo limitado, a pesar de los tipos de cambio flotantes.
Peor aún, agrega 'el resurgimiento de la inflación seguirá reforzando la desigualdad, en todos y cada uno de los países' alertó el BM en su publicación en referencia del artículo que apareció originalmente en Project Syndicate, el pasado 11 de febrero de 2022.Inflación en Panamá.
En enero de 2021, la inflación en Panamá mostró una variación interanual de 2.6%, según el índice de Precios de Consumo (IPC) del Instituto Nacional de Estadística y Censo (INEC), que publica la Contraloría General.
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Se trata de una tendencia que no da tregua si se compara con los meses anteriores. Para ponerlo en contexto, en septiembre de 2021, la inflación estuvo en 2.5%, en octubre en 2.9%, en noviembre en 3.4% y en diciembre en 2.6%.
Por su parte, de enero a diciembre de 2021, la inflación registró una variación porcentual acumulada de 1.6%. Pero en enero 2022 reportó una variación porcentual interanual de 2.6% como ya se mencionó.
Para este primer mes del presente año, los grupos que registraron aumento fueron: transporte en 1.3%; restaurantes y hoteles en 0.6%; bebidas alcohólicas y tabaco en 0.3%; alimentos y bebidas no alcohólicas, y muebles, artículos para el hogar y para la conservación ordinaria del hogar, ambos en 0.2%; prendas de vestir y calzado, y salud ambos en 0.1%. El alza del precio del combustible incidió en el aumento del transporte.
