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Fitch: Hay riesgo de que la deflación en China se arraigue

Si las tendencias actuales en la economía doméstica de China se exacerban, las caídas de precios podrían afianzarse, dice Fitch Ratings

2024-11-06

Por revistaeyn.com

La economía china se encuentra en una deflación leve. Se espera que la inflación repunte, pero esto depende de que el apoyo de la política fiscal y monetaria eleve la demanda nominal.

Si las tendencias actuales en la economía doméstica se exacerban, las caídas de precios podrían afianzarse, dice Fitch Ratings en un nuevo informe.

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“Esperamos que la inflación aumente en los próximos dos años, ya que los estímulos fiscales y monetarios respaldan la demanda interna, aunque es probable que se mantenga por debajo o cerca del 1,5 %. Sin embargo, la posible exacerbación de las tendencias actuales de la oferta y la demanda, junto con los desafíos demográficos y de sobreendeudamiento, plantea el riesgo de caídas sostenidas de los precios”, dice la agencia calificadora.

La demanda interna es débil y una desaceleración del sector inmobiliario más prolongada de lo esperado es un riesgo significativo para las previsiones de crecimiento. El gasto de capital está aumentando más rápidamente en los sectores orientados a la exportación. La demanda externa es sólida, pero es probable que la desaceleración de la economía mundial en 2025 limite el crecimiento de las exportaciones.

La evolución de la oferta agrava estas tendencias. Los indicadores del mercado laboral sugieren que la oferta está superando a la demanda. Los costes laborales unitarios disminuyeron en 2023 por primera vez desde el año 2000. Todo esto indica un cierto grado de holgura en la economía doméstica.

“Nuestra estimación del potencial de crecimiento por el lado de la oferta ahora parece más débil, del 4,3 % (frente a una estimación anterior del 4,6 %), y estimamos que la brecha del producto es negativa. Una amplia gama de precios están cayendo. Por ejemplo, la inflación de los precios al productor ha sido negativa desde 2022”, agregan.

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Fitch espera que la política fiscal sea más favorable, y es probable que pronto surjan más detalles. Sin embargo, si la política fiscal se mantuviera neutral en lugar de estimular la economía, este sería otro riesgo clave para las perspectivas de crecimiento y la dinámica de precios.

Es posible que se produzcan nuevos recortes de los tipos de interés, tras la caída de 50 puntos básicos desde el verano. El impacto de estos puede ser limitado debido a las altas tasas de interés reales y la débil demanda de crédito. El impacto de otras medidas de estímulo también dependerá de la confianza general en la respuesta de política macroeconómica.

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