Por revistaeyn.com
El precio de bitcoin ha subido bruscamente en las últimas semanas, con el contrato de futuros de diciembre alcanzando un máximo de US$105,325 el 5 de diciembre, y el contrato de junio de 2025 alcanzando los US$110,935 el mismo día.
Este aumento del valor ha provocado discusiones entre inversores y analistas sobre la posibilidad de una burbuja de bitcoin. Brett Friedman, colaborador de Winhall Risk Analytics/OptionMetrics, examina 5 factores a tener en cuenta.
¿Se está formando una burbuja de bitcoin? Las características de una burbuja financiera a menudo solo son claras en retrospectiva, pero ciertos indicadores pueden sugerir un mercado sobrecalentado, sugiere Friedman.
Por ejemplo, un diferencial creciente entre la volatilidad implícita y el sesgo de la volatilidad “out-the-money a at-the-money” en el trading de opciones puede indicar un mercado de sobrecompra. Si bien este diferencial en bitcoin ha ido en aumento, no ha alcanzado “niveles anormales”.
Las curvas de futuros también pueden proporcionar información sobre la dinámica del mercado. Una curva retrógrada, en la que los contratos a corto plazo tienen un precio más alto que los de largo plazo, o una curva de contango aplanada, puede indicar un comportamiento similar al de una burbuja.
Sin embargo, bitcoin, que ha estado en contango desde la introducción de los futuros a finales de 2017, ha visto sus meses diferidos superar recientemente a los contratos cercanos. Esta tendencia sugiere que los traders confían en la sostenibilidad del repunte hasta bien entrado 2025, lo que no se alinearía con los típicos patrones de burbujas de corta duración.
Otra señal de la espumosidad del mercado en el mercado de las criptomonedas es un aumento en el volumen y el interés abierto, según Friedman.
Desde las elecciones, los futuros de bitcoin han experimentado un aumento de la actividad, particularmente en el contrato Micro BTC favorecido por los inversores minoristas. El interés abierto del contrato Micro BTC ha aumentado casi 2.5 veces desde antes de las elecciones, mientras que el interés del contrato de tamaño completo se ha mantenido estable.
“Esto podría indicar que los operadores se sienten cómodos con el riesgo de los contratos diferidos y creen que el repunte actual será sostenido y durará hasta 2025”, dijo a Investing.
“Este no sería el caso si BTC estuviera formando una burbuja, ya que suelen ser de corta duración y se limitan a la parte delantera de la curva”.
Otro factor que llevó a Friedman a examinar si bitcoin está realmente en una burbuja es la aparición de productos financieros relacionados con un alto apalancamiento y promesas de rendimientos rápidos.
Productos como las acciones de MicroStrategy, los ETF apalancados relacionados con bitcoin y la proliferación de evangelistas de las criptomonedas en las redes sociales podrían ser indicativos de un comportamiento especulativo.
Si bien hay signos de un mercado entusiasta para los futuros de bitcoin, aún no está claro si esto constituye una burbuja.
“Hay evidencia de que el mercado puede estar espumoso, pero no necesariamente en camino a una burbuja en toda regla todavía.
“A corto plazo, parece que bitcoin necesitará algunos nuevos fundamentos alcistas o tendrá que volver a superar los US$100.000 para reavivar la especulación de que podría estar formándose una burbuja”, concluyó.
