Por Leonel Ibarra - revistaeyn.com
S&P Global Ratings asignó sus calificaciones de emisión 'B-' al bono de El Salvador por US$1.000 millones con una tasa de interés al 9.250 % con vencimiento en abril de 2030.
Las calificaciones de los bonos son las mismas que la calificación crediticia soberana en moneda extranjera de largo plazo de El Salvador (B-/Estable/B).
"Nuestras calificaciones de largo plazo de 'B-' para El Salvador incorporan las debilidades institucionales del país, como lo indican las dificultades para predecir respuestas políticas en medio de controles y equilibrios deficientes, un producto interno bruto (PIB) per cápita modesto de US$5.300 y perspectivas de crecimiento del PIB solo moderadas debido a una inversión y productividad persistentemente bajas", indica la agencia.
Además, el soberano tiene una carga de deuda muy elevada, en torno al 70 % del PIB (incluida la deuda con los fondos de pensiones). También carece de flexibilidad monetaria debido a la dolarización total.
La perspectiva estable indica la visión de S&P Global Ratings de riesgos equilibrados entre el alivio fiscal de mediano plazo de El Salvador derivado del proceso de refinanciamiento de la deuda iniciado en 2022, y los riesgos fiscales y de deuda persistentes, ya que "los pagos del servicio de la deuda siguen siendo altos y las alternativas de financiamiento son algo limitadas".
Anteriormente, Fitch Ratings asignó una calificación 'CCC+' a los bonos de El Salvador por US$1.000 millones.
Las calificaciones de los bonos de Fitch Ratings están en línea con la calificación de incumplimiento emisor de largo plazo en moneda extranjera de El Salvador de 'CCC+', que Fitch elevó el 5 de mayo de 2023.
La tasa de interés inicial de las notas es del 0,25 %, con la posibilidad de un aumento al 4 % después de 18 meses dependiendo del resultado de varias condiciones como la capacidad del Gobierno salvadoreño para entrar en un programa del Fondo Monetario Internacional; y obtener una calificación de al menos 'B' (o equivalente) de dos de las principales agencias de calificación crediticia.
La tasa de interés puede subir hasta el 4 % si no se cumple ninguna de las condiciones o puede permanecer en el 0,25 % si el país cumple una de ellas.
La prueba macro se medirá por primera vez 18 meses después del cierre, y se reevaluará para cada período semestral de pago de intereses.
