Por Leonel Ibarra - revistaeyn.com
La actividad portuaria mundial está bajo presión debido al aumento de las tensiones comerciales y la desaceleración del crecimiento económico mundial, dice Fitch Ratings en un nuevo informe.
Se espera que el impacto en el crédito del sector portuario mundial sea moderado debido a las características contractuales y financieras que mitigan las presiones de volumen e ingresos.
Las presiones arancelarias sobre los puertos se ven agravadas por la disminución de la demanda de mercancías en medio de una desaceleración económica. Fitch prevé que el crecimiento mundial se desacelere a 1.9 % en 2025, desde 2.9 % en 2024. Esto supone que la tasa arancelaria efectiva (ETR) de EEUU sobre China se mantiene por encima del 100 % durante algún tiempo, antes de disminuir al 60 % en 2026, mientras que la ETR sobre otros socios comerciales es del 15 %.
Las calificaciones de los puertos globales van de 'AA' a 'B', con la mayoría de los grados de inversión. Los puertos altamente calificados generalmente están diversificados en tipos de carga, segmentos comerciales o clientes, y poseen sólidos perfiles de ingresos, perfiles de apalancamiento y protecciones estructurales de la deuda, o apoyo gubernamental.
El Puerto de Los Ángeles y el Puerto de Long Beach, ambos calificados como 'AA'/Estables, se encuentran entre los más vulnerables a los aranceles entre Estados Unidos y China, pero tienen fuertes colchones financieros para capear una severa disminución en los ingresos relacionados con el transporte marítimo este año.
Los puertos chinos calificados por Fitch se benefician del apoyo implícito del gobierno, lo que los aísla de la volatilidad del comercio. Otros puertos asiáticos pueden ver un aumento en los volúmenes de comercio y transbordo a medida que se desvía la carga y se reconfiguran las cadenas de suministro.
Algunas pérdidas de volumen portuario debido a la reducción del comercio con los EEUU se compensarán con un mayor comercio con otros países. Los puertos de América Latina tienen diversos socios comerciales, y la exposición del volumen de comercio de los puertos europeos calificados por Fitch a los EEUU está por debajo del 10 %.
Las calificaciones portuarias se han mantenido resistentes durante períodos anteriores de disminución de volumen, y los ingresos suelen superar a los volúmenes debido a los colchones de ingresos contractuales, los ingresos estables y la flexibilidad de las tarifas.
No obstante, una guerra comercial intensificada y prolongada podría provocar una erosión sustancial de los volúmenes, lo que podría ejercer una mayor presión sobre los ingresos y la calidad crediticia.
